日前好意思国当选总统唐纳德 · 特朗普再次发出一波放纵的威胁。他先是放言欧洲杯体育，淌若丹麦不高兴将格陵兰岛出售给好意思国，他将"对丹麦征收相配高的关税"。然后又有报谈称，特朗普正在斟酌文告寰宇经济进攻情状，对很多国度引申生意制裁。

毫无疑问，更多的剑拔弩张将很快相继而至。关系词，这里有一种调侃意味。在他的演讲中，特朗普不竭将大部分威胁网络在与商品生意关系的关税上。但这不一定是他主要的施压妙技。

毕竟，正如专家成本建设方式实验室的一份新陈诉指出的那样，中国推行上通过对很多供应链的主导地位，领有对专家制造业的主导力。

关系词，好意思国在金融领域照实领有霸职权量，这主要通过以好意思元为基础的货币体系杀青。

▲贵寓图片：2023 年 10 月 10 日在阿根廷齐门布宜诺斯艾利斯拍摄的 100 好意思元纸币（法新社 )

这即是专家投资者当前应该问的问题。特朗普的团队会使用这些"威胁"器用来不断竞争敌手或达成来回吗？换句话说，关税不是惟一——甚而不是主要——的妙技。

特朗普团队险些细则会在这方面加倍下注。

海湖庄园里流传着引东谈主注主义念念法。被提名为好意思国财长的斯科特 · 贝森特客岁曾默示，世界正走向"布雷顿丛林体系重组"。这意味着他可能念念要重估货币价值，最无庸赘述的即是削弱好意思元以匡助好意思国出口商。这可能包括试图复制 1985 年的广场左券。

贝森特还忽视，当作交换要求，那些受到好意思国军事保护的国度应该被动购买更多好意思元债务。他提到了日本、北约成员国和沙特阿拉伯。

这些可能是缺乏的威胁。在特朗普的第一个任期内，他说的比作念的更凶。但淌若他的团队确实使用了这些"威胁器用"，可能会欲盖弥彰。特朗普越是试图将好意思元刀兵化，就越可能促使列国寻求替代有策划。

事实上，海外货币基金组织最近在一篇博客中指出，已有迹象标明，很多国度央行正在对好意思元储备进行多元化移动。

更原理的是，专家成本建设方式实验室算计出，2015 年至 2022 年，好意思国过头盟友收场的俄罗斯金融工作入口份额从 94% 降至 84%，这意味着金融制裁成果收缩。

表面上讲，这应该会让特朗普团队对激进举措保抓警惕，绝顶是斟酌到好意思国的"过度特权"——即好意思元当作储备货币的地位——是好意思国迄今为止约略出现如斯无数赤字的原因。关系词，事实上，这种模式推行上可能会使其为捍卫我方的职权而更具滋扰性。

岂论怎样，投资者齐应该在来回达成前为汇率波动（最佳的情况）和更大的金融冲击（最坏的情况）作好准备。

本文由英国《金融时报》网站 1 月 10 日发表，原题为《好意思元的主导地位意味着关税不是惟一的妙技》，作家是吉莲 · 邰蒂。

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内容编审 |   魏玉栋 陈鑫

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